由于伊朗战争的影响 ，油价急剧上升，市场情绪紧张
，能源危机的警告声不断响起。然而，彭博专栏作家Javier Blas认为 ，这种担忧被夸大了——至少目前是这样 。

3月6日
，Javier Blas在彭博观点栏目发表文章，指出当前能源市场的冲击范围有限 、涨幅温和、持续时间短暂 ，与历史上真正的能源危机相比
，差距很大。

文章提到，美国对伊朗的军事打击对全球经济来说是不利的 ，但他不认为这次冲击会引发2022年那样的通胀震荡
。布伦特原油目前价格略高于每桶80美元；欧洲天然气价格约为每兆瓦时50欧元
，虽然比几天前几乎翻倍，但与2022年每兆瓦时350欧元的历史最高点相比 ，差距仍然很大。

值得注意的是 ，这次冲击目前只影响了石油和液化天然气这两种大宗商品，煤炭
、电力和北美天然气市场没有受到明显影响 。Blas警告说
，真正需要警惕的风险在于成品油价格——柴油和航空燃油的涨幅已经超过了原油本身，如果局势继续恶化并影响到更广泛的能源品种 ，危机才可能真正形成
。

Blas在文章开头就为“能源危机”设定了分析框架。他认为
，判断一场能源危机是否成立，需要考虑三个核心因素：受影响的大宗商品种类、价格上涨的幅度 ，以及涨价的持续时间 。此外
，还需要考虑起点价格水平和供需基本面
。

同时，Blas认为 ，历史参考也非常重要
，文章指出，

1973至1974年石油危机爆发时 ，石油几乎是唯一的能源来源
，当时石油占全球发电量的比例接近25%；现在这一比例已经降到不足3%。

对于欧洲普通家庭来说，电力和天然气的重要性已经不亚于甚至超过了石油；对于服务业企业来说 ，油价几乎无关紧要，电价才是关键 。

Blas指出
，2021至2022年构成了真正的危机，因为石油 、天然气
、煤炭和电力这四种21世纪主要能源形式同时大幅上涨 ，且价格高企持续了数个季度
。

“许多人仍在用属于另一个时代的范式分析能源市场
， ”他写道。

文章称，如果将当前价格与历史危机时期进行比较 ，Blas的结论是：目前的能源市场表现“相当不错” 。

目前
，布伦特原油每桶80美元出头
。俄乌冲突爆发后，油价一度飙升至每桶逾130美元。欧洲天然气约为每兆瓦时50欧元 ，而2022年的历史峰值高达350欧元 。

德国批发电价一年期远期合约目前报每兆瓦时88欧元
，比历史最高点985欧元低91%，且低于四周前的水平。

煤炭方面 ，亚洲基准价格约为每公吨130美元
，2022年曾冲至440美元
。美国天然气方面，Henry Hub基准合约报价低于每百万英热单位3美元 ，而2008年大宗商品超级周期高峰时曾触及14美元。

Blas强调，这次伊朗局势的冲击目前只局限于石油和液化天然气
，尚未蔓延至电力或煤炭市场，也未影响相对独立的美国和加拿大天然气市场 。

此外 ，开战前的市场起点相当有利——油价处于低位
，石油和液化天然气市场今年都面临供应过剩的局面
。部分之前滞销的伊朗和俄罗斯原油正在找到买家，在一定程度上形成了缓冲。对欧洲来说 ，时机也相当有利：水电水库蓄水状况良好
，春季来临后太阳能发电将提供可观的补充 。

尽管对原油价格暂时不担忧，Blas特别指出了一个值得密切关注的领域：成品油市场
。

他解释说 ，只有炼油商才直接购买原油并承受其价格波动；实际经济中的消费者和企业购买的是汽油、柴油和航空燃油等成品油
，这些价格才是真正影响经济运行的变量。目前，柴油和航空燃油的价格涨幅已经超过了原油本身 。

“如果真的出现能源危机 ，根源将在于这些成品油
，
”Blas写道
。

然而，Blas也没有回避极端风险情景。他坦言 ，自己对海湾冲突影响的最坏情况预测，比大多数分析人士更为悲观 。

他描绘了一个“可能但不太可能”的噩梦情景：美国低估伊朗的抵抗意志
，霍尔木兹海峡封锁长达三个月；伊朗为求生存，轰炸沙特 、科威特和阿联酋的关键石油设施；相关国家随即反击 ，摧毁伊朗石油工业
。

在这种情况下
，全球每日供应损失可能高达2000万桶，持续一个季度 ，然后在接下来的一年内再减少1000万桶。“如果有人认为在这种情况下油价会止步于每桶100美元
，我有一块油田要卖给你， ”他写道 。

然而 ，Blas同时指出
，历史上真正的能源危机从来不是由单一事件驱动的，往往是多重因素叠加的结果。

1973年危机爆发时 ，美国石油产量恰好触及峰值
，全球需求增长失控；2022年危机则叠加了法国核电产量低迷
、干旱导致水电不足、德国政府恐慌性抢购以及公用事业公司对冲策略失当等多重因素
。目前来看，这些叠加因素尚未出现 ，反而存在一定的对冲效应。

在文章最后，Blas以一句话作结：“拉长价格走势图的时间轴 。回望过去十年
，本周的波动看起来并不像初见时那般可怕
。
”